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为什么“越不繁越不凡”(7)

可见世界是简单的,是我们成年后把它搞复杂了。“越不繁,越不凡”,相信所要表达的就是以上的意思。

要做好投资这件事,看来小学水平就够了。

投资是门什么样的学问

2006-12-14

投资是一门终身要“学”、要“问”的学科

我常说投资仅需要小学水平,可能有夸张之嫌疑。

但投资肯定不需要高等数学。研究经济学是教授干的事,没几个教授投资变成了富豪或富婆,否则商学院应该改名叫富商学院了。所以,我们大不必为自己才疏学浅而难过。有人已看出我没什么水平了(大概指我用的专业经济术语太少),的确如此,因为投资本身就不需要有“水平”意义上的水平。看看林奇的书就明白了,这也是我又把“越不繁,越不凡”改为“白话投资”的原因。

其实,经济学词语我真的不懂几个,所以也写不出。电脑上钱龙软件的F10是我最常用的键;算术是我最常用的“数学”;“平均数”是我最常算的结果,还有就是复利次方。当然,最后这一项是靠科学型计算器来完成的。

投资可以模糊,但不能含糊

我觉得,如果将投资归类为数学学科,那投资最像的就是模糊数学!

未来的盈利预测是模糊的,所以即使再精确的指标也是模糊的,用最简单的一个重要指标PE就八九不离十了,PEG也算是PE的延伸(PEG即当前市盈率除以未来3年或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍,其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%,那么这只股票的PEG就是1。如果PEG大于1,则表明这只股票的价值可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。这也是投资大师彼得·林奇发明的一个选股指标——编者注)。

我们也会看到,在研究报告中,未来的各指标前面都带个“E”字,这是指估计/预测,各个证券公司估的都不一样,我们也完全可以自己估计一番。我们估得越准,成绩越高,利润就越大;否则就是损失金钱。从这个意义上看,我们是模糊的,但含糊不得。

投资是一门终身要“学”、要“问”的学科

投资是在做一件什么样的事?就是在矮子里挑高子。

为什么招商银行的好多员工没买招商银行的股票?因为自己对自己太了解了,招商银行内部总有这样、那样的不如意,但在哪里有没有不如意的地方?天堂是完满无缺的,但那是死后才到得了的地方啊。学投资,先学学简单的相对论,没有“最”字,只有“更”字。要找完满的公司,地球上没有,去天堂吧。

要投资,首先要做投资分析。投资分析是什么?其实就是推理,就是预测,就是比眼光深远!为什么我们的许多推理预测(2001年说要跌了,2003年说香港要涨,2005年回到A股市场来了)多年来没几个人相信?原因很简单,我们干的事与算命先生很相似(尤其配上我现在蓄须后的这个形象)。你能知道未来的事?鬼才相信!所以,我们现在就敢大胆地做一些预测。至于对不对?对多少?让大家到时去评价吧。

投资的基础是什么?这是价值投资的精华,就是要在优秀公司便宜的时候下手重仓买进!但优秀公司便宜(即市盈率变小了)的时候,往往是市场极其低迷的时候!而且优秀公司在那时(股价)还显得很贵(这是因为这些优秀公司的股价在熊市里顽强地逆市上升),极少有人有胆量在这时逆市买进。所以,我总说价值投资,知易行难!

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