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为什么“越不繁越不凡”(11)

看看巴菲特、芒格吧,他们一辈子亲自调研过几家上市公司?他们做投资依据的信息其实并不多,一生也就做了十多个伟大的决策,但这就足够了。

少即多。

“三心二意”

——成功投资的基础

2007-05-29

三心二意。这是成功投资的基础!但此三心二意非彼三心二意,尤其现在在国内股市貌似提款机之时,过不了“三心二意”这一关,你就入不了投资之门。

耐心——好股票并不是你一买它就涨,很可能是在牛市中的相当一段时间内,大盘涨它在跌;大盘跌它还跌!有耐心坚定地持有并默默等待下去吗?

信心——你买的股票跌了30%,你对自己的判断还有信心吗?“我是否看走眼了?”好股票要坚守,甚至加码买进,坏股票要壮士断臂。“死猪不怕开水烫”与“有信心”有着几乎相同的外貌,但最终的投资结果却是天壤之别!

专心——其他的股票都在涨,你买的价值型好股票就是不涨,你很可能见异思迁!热点吸引眼球,像我们这样“从一而终”+“不识时务”的似乎已老套落伍了。

创意——我就是我,独专独行。我们的投资风格是独创的。

执意——只有偏执狂才能胜出。我们的决策是自己与镜子里的自己商量后决定的!我们经常执意孤行。

投资需要我们的“三心二意”,千万不要朝三暮四,否则就成了不三不四!

相对论时空

2008-09-24

同股同权,买低不买高;没有最安全,只有更安全

没有最好,只有更好,人生如此,投资亦然。

学投资估值学前,不如先学模糊数学。

相对论要铭记,但这么简单的道理真是没有几个人相信:

1同股同权,买低不买高

中石油竟然愿意以比H股高那么多的价格增持A股(2008年9月22日,中国石油天然气集团公司通过上交所交易系统增持了6000万股中国石油股份。公告称,在未来一年中,公司将增持2%,也就是36亿股。当时中石油A股股价在12元附近,而H股股价约8港元,较A股折价约55%——编者注),也难怪巴菲特2007年离它而去了。

2没有最安全,只有更安全

投资就是将钱找个相对安全的地方摆放。仅对投资而言,以全球视野来看,中国现在就是这样一个相对安全的地方(2008年10月28日上证综指创下166493点低点后,开始缓步盘升,并于2009年1月之后强劲上升,至2009年2月17日止,最大涨幅为44%——编者注)。

投资与开车一样简单

2009-01-07

价值投资根本不是财经类经济类高等院校里的高深教材,投资学充其量就是本开车技术指南书而已

投资是门不断犯错与不断试错的实践课,但更需要强调的一点是,正确理性的投资一点也不怕犯错,而且世界上也没有一个优秀投资人没有犯过这样那样的不致命错误。我们尊敬的价值投资人比尔·米勒先生今天似乎看上去挂了(米勒管理的 Legg Mason 价值型信托基金在1991~2005年的15年当中,连续战胜标准普尔500指数,创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录,被誉为这个时代最成功的基金经理。然而,在2008年的次贷危机中,因为过早逆势买入,他的基金亏损达58%,比标普500指数跌幅高20个百分点——编者注),但我们相信他只是受到了一生一次的车祸重伤而已,伤好后他依然会稳步行驶在正确的道路上。

就像要开车就不可能不发生小磕小碰一样,只有不怕小磕小碰多开多跑,我们的开车水平才能日渐长进。但再会开车的人也冷不丁会被“马路杀手”亲吻,这个道理是太浅显不过了。

投资也与开车极其相似,只有不怕犯错和同时不犯致命错误,我们才能不断提高我们的投资水平,才可能持续不断地让财产性收入复利增长,并在未来远远超过普通人的工资收入水平,投资者也才可能成为“财富自由空间”里的终生会员。

开车的人从来都不怕、也从来没有想过哪天会在车上“挂了”,我们做投资从来也无惧什么“黑天鹅”。地震与海啸是无法精确预测的,未来的日子一样该咋过就咋过。

投资与开车一样简单。

南极半岛,没有黑夜,如童话般世界。投资的世界中,到哪里才能找到这样一块圣地呢?(摄于南极)

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