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2中国证券市场概述(10)

指标股是在股市起着聚集市场人气,领导价格升涨的股票。另外还有一些被称为指数股的超大盘股,在股市中曾经或现在也起着指标股的作用。这些大盘股对指数的影响现在主要已不是靠直接作用,而是通过调动人气间接实现的。

指标股通常能受到数家大主力的关照。指标股股价一旦发动起来,往往会有一段坚挺而持续的升涨行情,因而在指标股起动初期及时购进,通常总能获得一段较稳定的差价。

送股与转增股、配股与转配股

1. 送股与转增股

我国的上市公司规模普遍偏小,因而大多数公司都有扩张股本的强烈愿望。上市公司的分红一般采用发现金、送红股、派现与送股相结合这三种形式,其中又以送红股较为普遍。据统计,1996年沪、深股市有40.6%的上市公司将送红股或送股与派现相结合为分红形式。此外,公司在推出分红方案时,往往把增资配股、转增股本也列为方案的一部分,前一个时期也受到投资者的认同。

不少投资者把送红股、转增股本混为一谈。其实两者是有区别的。送红股是上市公司将本年的利润留在公司里,发放股票作为红利,从而将利润转化为股本。送红股后,公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变,但总股本增大了,同时每股净资产降低了。而转增股本则是指公司将资本公积转化为股本。转增股本并没有改变股东的权益,但却增加了股本的规模,因而客观结果与送红股相似。转增股本与送红股的本质区别在于红股来自公司的年度税后利润,只有在公司有盈余的情况下,才能向股东送红股;而转增股本却来自于资本公积,它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制,只要将公司账面上的资本公积减少一些,增加相应的注册资本金就可以了。因此,转增股本严格地说并不是对股东的分红回报。

我国大部分上市公司以送红股的方式对股东进行回报,这在国外成熟股市上较少见。中国投资者非常喜欢上市公司高比例送配股,主力机构也往往利用高送配的题材大肆炒作。而外国投资者更注重现金红利,所以发行H股的公司多采取现金分红。

2. 配股与转配股

配股是上市公司按照公司发展的需要,根据有关的规定和相应程序,向原股东增发新股,进一步筹集资金的行为。依照惯例,公司配股时股东有优先认购权。

转配股是上市公司在配股时,国有股或法人股股东由于缺乏现金等原因将配股转让给社会公众,由社会公众股股东认购的股份。转配股是我国股票市场特有的品种,它产生于1994年至1997年。根据中国证监会有关规定,转配股过去一直不能上市流通。

为了促进证券市场健康发展,2000年3月中国证监会决定,转配股从4月开始,用24个月左右的时间,逐步安排上市流通。上市的方式是按照产生转配股的时间先后,分期、分批陆续进入二级市场流通。公司有多次转配行为的,按首次发生转配股的时间确定上市顺序,并同时全部安排上市。

沪深两市实施转配股的公司共168家,转配股总量约33.05亿股,占两市流通A股数量的3.96%。因此,转配股上市是有限的市场扩容,总体来说对大盘的影响不大;但对于发行转配股的个股来说,存在一定的风险。股民购买股票时,应该考虑该上市公司是否有转配股这个因素。

  四、股票是如何发行的

企业发行股票的目的

企业发行股票的直接目的是筹集资金。但由于各个企业的实际情况千差万别,因此他们发行股票的主要原因和目的也不尽相同。具体来说,主要包括:

1. 筹集资本,成立新公司

新的股份公司成立时,需要通过发行股票来筹集股东资本,达到预定的资本规模,从而为公司开展经营活动提供资金来源。

2. 追加投资,扩大经营

现有股份公司为了扩大经营规模、增加投资或筹措周转资金,可以通过发行股票筹措所需资金。这类股票发行称为增资发行。

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